虽然国内疫情已经控制得不错，但疫情在全球范围内的扩散让欧美主要市场指数大幅下挫。道琼斯指数单周跌幅超过10%，在历史上也属罕见。A股市场在2月3日以后得连续三周的时间里领涨全球，但是在上周五美股接连暴跌的影响下也出现重挫。仅在2月26日至2月28日的三个交易日，上证指数下跌4.41%，创业板指下跌9.43%，科技股更是大幅调整，电子行业、通信行业跌幅居前，分别下跌14.29%、10.1%。

备受争议的科技股，科技成长还有卷土重来的机会。除了因为相对而言受疫情影响更小、预期有更多的产业政策扶持、投资逻辑更关注行业景气度(由此更少受估值束缚)等因素之外，还有一个技术原因，就是最近半年的“赚钱效应”还将持续吸引眼球和资金于科技成长行业，而这个风格资产因其相对较小的真实自由流通市值能更明显地受益于来自其他风格资产的资金流入。远策投资认为电子、计算机、通信，今年以来普遍涨了20%+，去年也比较热，无论是估值还是市值来看，已经达到了历史最高峰，尤其以消费电子为代表的科技股，到了较贵的阶段。

至于后市如何操作，市场短期有风险，所以仓位放得不高。但指数点位比较低，所以也不太考虑直接做空，做空风险也不小。赵中国认为鉴于疫情的性质，疫情对经济和市场的冲击是短期的，但市场调整的时间和空间是投资者需要考虑的问题。短期内海外疫情扩散的势头可能还会延续，海外市场下跌从时间上看未见拐点，海外市场仍存在继续下跌的可能性，但可能已经较大程度上对负面信息进行了定价。

对于具体看好的行业板块以及后市投资方向，积极地关注以下三个方向。第一是基于未来保增长的逆周期政策，会积极布局相关受益板块。这既包括地产建筑等传统行业，也包含受益于“新基建”中持续医疗资源投入的医药医疗服务公司。第二是以计算机软件为代表的科技成长，以及有相当技术含量的先进制造业。只是此类公司的交易结构略显拥挤，我们需要等待投资情绪的修复。第三是受疫情影响业务短期受损、但长期核心竞争力保持不变甚至还有提升的消费股——买入的前提是股价过度反应眼下的受损。面对当下的不确定性，总有短视的交易者会因为恐惧而低价抛售优质筹码。如果这样的机会出现，我们不会犹豫。

眼下的风险是疫情在其他国家的失控、继而全球继续避险模式。短期的不确定性在于二季度和三季度的财报季带来的冲击。世诚投资预测2020年上市公司业绩没有增长，而我们相信时至今日市场对此还没有足够的认识。中期的风险在于国内的通胀。前面我们提及大规模的刺激政策可期。以财政政策为例，我们猜测今年不是财政赤字率突破3%，而是赤字率本身有可能提升近3个百分点。