在真牛所配资公司看来,相比公司债,发行短期融资券具备发行门槛低、周期短、能快速补充公司运营资金等特点,因此短融券也成为券商补充资本金的重要渠道之一。

不过,临近年底,短融券的成本也出现了短线上升的态势。数据显示,从今年6月后,证券公司短融的利率已经从2%上升到2.49%的水平。

有券商债券部门相关人士分析,近期短融利率上升主要有两方面原因:一是资金需求上升推升了利率抬升;二是年末市场资金整体需求大幅上升,资金价格也会同步上升。但相比债券融资方式,短融利率上升幅度并不高,依然是券商选择增加资金需求、开展业务的有效渠道之一。

同时,券商热衷发行次级债也成为一个新的现象。今年5月29日,证监会发布《关于修改〈证券公司次级债管理规定〉的决定》,允许券商以公开方式发行次级债,由于次级债能按比例折算入净资本,不少券商公开发行次级债意愿强烈。截至11月10日,今年以来,券商共发行63只证券公司次级债,发行总额为1154.83亿元。

真牛所配资公司认为,值得一提的是,部分券商“进补”较猛,定增、发债一样也不落下。例如,今年定增高达200亿的海通证券,近日其700亿公司债融资也已获批;天风证券则采用了定增和配股两种方式融资,全年累计拟融资180亿元。

从资金投向来看,在脱虚向实的大背景之下,券商对募集资金的用途显然较为慎重,多用于公司的长期发展、优化公司业务结构等,如用于发展投资与交易业务、扩大信用业务规模、增加子公司投入以及补充营运资金等,将业务结构性调整优化上升为可持续发展的战略高度。

券商发展掀起资本金之战

梳理今年券商公布的融资方案,不难看到,无论是配股、定增,还是发债,证券公司多渠道融资的目标主要在于做大公司优势和新增业务,同时强大资本中介业务、补充运营资本。

今年以来,注册制改革深化、投行业务大跨步发展,对证券公司的资本金要求也越来越高。不少券商机构也选择通过A股市场融资渠道扩充资本实力,以获取发展机遇。

例如,海通证券200亿定增,其中不超过60亿元用于发展资本中介业务,进一步提升金融服务能力;不超过100亿元用于扩大FICC投资规模,优化资产负债结构;不超过15亿元用于加大信息系统建设投入,提升公司整体的信息化水平;不超过20亿元用于增加投行业务的资金投入,进一步促进投行业务发展;不超过5亿元用于补充营运资金。

据分析,今年以来,科创板、创业板注册制不断推进,加上资本市场向好,无论是投行业务还是两融业务规模均有显著抬升,对券商资本实力要求越来越高。“谁的资本金实力强,谁就更有机会抢占业务空间,提升竞争能力。这也进一步推动了越来越多券商向市场进行多元化融资,提升资本金能力。”

再以安信证券为例,今年8月安信证券母公司国投资本发布公告称,公司及毅胜投资对全资子公司安信证券增资79.44亿元,毅胜投资是其全资子公司。这一笔增资后,安信证券也顺利跻身“百亿俱乐部”。

数据显示,在国投资本这笔拟投入的79.44亿元资金中,30亿元计入安信证券注册资本,约49.44亿元计入安信证券资本公积,增资后安信证券的注册资本将升至100亿元,安信证券也将成为继申万宏源、平安证券、中信证券、海通证券及银河证券之后,第6家注册资本达到百亿元的券商。

据了解,今年以来,安信证券在大财富管理业务方向布局迅猛,引发市场热度关注。据安信证券财富管理部和网络金融部负责人介绍,今年,安信证券加大财富管理转型力度,以基金为主打产品线,结合安信自研特色产品,全面推进“散户机构化”进程;同时,摈弃传统的销售收入导向,加大市场研究及优质基金甄选,力求提高购买胜率,优化客户参与体验,打造销售良性循环。

除了增强资本实力之外,券商还可借此从传统经纪佣金模式转向资本业务等新的商业模式,融资后的全平台、综合型业务发展的空间都会同步加强。中信建投认为,近年来证券公司投资与交易类业务已成为市场中不可忽视的一股力量,证券公司投资正在向增加多元交易转变,整体投资策略更趋成熟稳定,竞争力日趋增强。

证券公司盈利模式正发生深刻变革,从过去的通道业务向以资本中介业务、自营业务和股权投资等为代表的资本业务模式转型。资本实力已成为证券公司提升综合金融服务能力、构建核心竞争力及差异化竞争优势、增强风险管理能力的关键。

值得注意的是,除了扩充实力、转变业务模式之外,也有券商补血融资和股权变动相关。今年3月,天风证券完成了一次配股,募集资金53.5亿元(含发行费用),创2016年来A股上市公司通过配股募资新高。

随后9月份,天风证券又发布了定增公告,拟以非公开发行股份的方式向不超过35名投资者募集资金合计不超过128亿元,募集资金拟用于发展投资与交易业务、扩大信用业务规模、增加子公司投入、偿还债务和补充营运资金。

作为证券公司发挥金融机构中介角色、服务客户投融资需求的重要业务品种,融资融券、股票质押等信用业务综合价值可观,已成为证券公司服务核心客户、增强客户黏性、提升综合化经营的重要途径。在目前行业佣金率普遍下调的大背景下,通过发展信用业务,挖掘客户综合金融服务需求,将有利于提升公司的盈利能力及市场竞争力。

在天风证券定增预案中,其披露的定增对象包含了合格境外机构投资者(QFII)。业内人士猜测,除了传统扩充资本金之外,天风证券可能借着股权融资推动公司混改,引入国际战略者。

对此,希望通过此次非公开发行,与内资、外资,大型国有和民营企业等各类投资者,特别是国际知名机构建立紧密的战略合作关系,通过进一步优化股东结构提升公司发展天际线。”

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