从工商银行掌门人到证监会主席，易会满从市场参与者转身成为监管者已近2年。在中国资本市场步入而立之年之际，这位改革旗手一路闯关夺隘，推动资本市场深化改革迈出历史性的一大步。

金猪配资公司了解到，2020年，是中国资本市场深化改革具有里程碑意义的一年。从新《证券法》实施，到创业板接棒注册制改革和新三板综合改革全面落地，再到新一轮退市制度改革正式启动、对外开放持续深化等，中国资本市场朝着市场化、法治化、国际化的方向不断前进。

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这一年里，易会满足迹遍布多地，譬如曾来深出席深交所创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式，赴湖北考察调研，与香港特别行政区行政长官林郑月娥商谈深化内地与香港资本市场互联互通，到延安市调研定点扶贫工作等。

中国资本市场要全面推行注册制，还面临着完整市场周期和监管闭环的检验。而在即将到来的“十四五”期间，如何进一步深化资本市场改革，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展，依旧考验着易会满的改革定力与智慧。

注册制落地开花

证监会主席的位置一向有“火山口”之称，易会满在这里待了近两年。2019年1月26日，他从北京市复兴门内大街55号转战金融街19号富凯大厦，开始执掌证监会。

彼时，市场苦于核准制久矣，易会满甫一上任，就挑起了注册制改革的历史重任。2019年7月22日，科创板首批25家公司在上交所挂牌上市交易，标志着设立科创板并试点注册制这一重大改革任务正式落地。

进入2020年，1月16日，易会满首次主持证监会系统年度工作会议，提出以注册制改革为龙头，全力抓好重大改革攻坚，稳步推进以信披为核心的注册制改革。

历经五年四审议，3月1日，修订后的《中华人民共和国证券法》生效，为加强市场法治建设和全面注册制改革提供了法治保障。4月27日，创业板改革启动，注册制改革从增量市场的“试验田”推进至存量市场的“深水区”，这也是资本市场全面注册制改革承前启后的关键一环。

与科创板不同的是，创业板同步推进增量与存量市场改革，而如何平衡存量与增量之间的关系，既是改革的重点也是难点。这也是易会满在推动改革中面临的一道关卡。

在不到四个月的时间里，创业板发行、上市、交易、信息披露、退市等系列基础性制度改革，从规划走向落地，融资、并购重组也同步推行注册制。8月24日，创业板注册制首批18家企业同步挂牌上市，如今创业板已平稳运行4个多月。

同步推进的还有新三板改革。从2020年初全面启动改革，到新三板精选层正式开市、转板细则出炉，眼下的新三板也正快马加鞭筹备注册制。

全面注册制改革已箭在弦上。2020年10月，将选择适当时机全面推进注册制改革。

不过，注册制改革也面临着不少挑战。“目前注册制改革只是有了好的开端，制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验，有些制度还需要不断磨合和优化，各种新情况新问题可能逐步显现。还要看到，解决资本市场长期积累的深层次矛盾需要综合施策，久久为功，不可能一蹴而就。”

给市场戴上紧箍咒

上任以来，易会满多次发表主题演讲和署名文章，阐述其对资本市场改革与监管的思路，其曾在履新百日时提出，要敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险。

2020年以来，国务院副总理刘鹤多次强调资本市场要坚持“建制度、不干预、零容忍”的九字方针，易会满也对“九字方针”的内涵和逻辑关系作出全面阐释，并多次表态要落实该方针，持续优化资本市场生态。

在2020年8月24日举行的创业板改革并试点注册制举行首批企业上市仪式上，易会满表示，“建制度”是规范市场秩序，优化治理效能的重要基础;“不干预”是保持市场功能正常发挥、稳定市场预期和增强市场活力的重要路径;“零容忍”是强化监管震慑，净化市场生态的重要保障。这三者互为基础、互为前提、有机统一。

欺诈发行、财务造假、信息披露造假等违法犯罪行为是资本市场的“毒瘤”。易会满上任以来，证监会加大打击证券违法活动的力度，其亦多次提出将对财务造假等恶性违法违规保持“零容忍”，净化市场生态，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性资本市场。

2020年12月26日，第十三届全国人大常委会第二十四次会议审议通过了刑法修正案(十一)(下称“修正案”)，并将于2021年3月1日起正式施行。

本次刑法修改，大幅提高了欺诈发行、信息披露造假等犯罪的刑罚力度，60万元顶格处罚将成为历史。对于欺诈发行，修正案将刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑。

一个良性循环的资本市场，需要有进有出、优胜劣汰。不过，金猪配资公司表示，长期以来，A股市场存在退市率低、反复“戴帽摘帽”、退出渠道不畅等问题，这也是易会满面临的一大挑战。易会满多次强调，进一步健全市场化法治化的多元退市机制，建立常态化退市机制。2020年12月中旬，新一轮退市新规改革也正式落地。

目前，金猪配资公司认为，我国间接融资占比依旧过高，直接融资不足。在迈入“十四五”前夕，易会满在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》辅导读本中表示，要提高直接融资比重，全面实行股票发行注册制，健全中国特色多层次资本市场体系，推动上市公司提高质量，进一步健全退市制度，建立常态化退市机制，大力推动长期资金入市，加快构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

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