随后9月份,天风证券又发布了定增公告,拟以非公开发行股份的方式向不超过35名投资者募集资金合计不超过128亿元,募集资金拟用于发展投资与交易业务、扩大信用业务规模、增加子公司投入、偿还债务和补充营运资金。

作为证券公司发挥金融机构中介角色、服务客户投融资需求的重要业务品种,融资融券、股票质押等信用业务综合价值可观,已成为证券公司服务核心客户、增强客户黏性、提升综合化经营的重要途径。在目前行业佣金率普遍下调的大背景下,通过发展信用业务,挖掘客户综合金融服务需求,将有利于提升公司的盈利能力及市场竞争力。

在天风证券定增预案中,其披露的定增对象包含了合格境外机构投资者(QFII)。业内人士猜测,除了传统扩充资本金之外,天风证券可能借着股权融资推动公司混改,引入国际战略者。

对此,希望通过此次非公开发行,与内资、外资,大型国有和民营企业等各类投资者,特别是国际知名机构建立紧密的战略合作关系,通过进一步优化股东结构提升公司发展天际线。”

在业内人士看来,随着市场竞争加强以及市场开放度提高,券商股权融资动作仍会增加。“券商的市场地位越来越凭借资本金能力来进行加码。对于券业而言,如果净资本能够进一步扩展,其后续包括投行、资管、子公司等都可以进行多元化布局,业务规模也会得到进一步提升。”一名来自头部券商的非银分析师表示。

券商融资狂潮加剧行业马太效应

证券行业“二八分化”已是老生常谈,分类管理的制度下,净资本规模直接关系到券商的具体展业,资本雄厚且融资能力较强的大型券商显然具备更多优势。

以投行业务为例,在科创板跟投机制下,券商必须以自有资金出资,且锁定期长达2年,资本金规模较小的券商将面临较大的资金压力,而资金优势明显的大型券商则具有天然的竞争优势。渤海证券非银分析师张继袖表示,龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力,在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。

在今年融资狂潮中,部分中小型券商与龙头券商的资本金规模差距进一步扩大。资本市场活跃度较高的背景下,资本实力位居行业前列中金公司,今年也选择回A“补血”。中金公司在招股书中提及,与行业内领先的证券公司相比,其净资本有待进一步夯实,而资本实力将成为证券公司的核心竞争力之一。11月2日,中金公司正式登陆上交所,IPO募资额达131亿元。

建议,“中小券商下一阶段的逆袭首选需要考虑与自身禀赋相适应的赛道,然后通过资本补充和机制改革赋予其自身成长性。资本补充一方面依赖于股东注资,另一方面,资本市场的繁荣发展也为其资本扩张提供契机,定增、转债和配股等融资工具的丰富为券商做大资本金创造有利条件。

补充资本的同时,积极打造特色业务,通过差异化竞争突围也不失为中小型券商的好战略。特色业务若繁荣发展,可以为公司提供一定的现金流支持,也能支持公司的资本补充。广发证券非银研究团队认为,监管部门对证券行业采取分类管理,目的在于鼓励头部券商发挥杠杆作用做大做强,并支持中小券商差异化、专业化、特色化发展。

大型投行会逐渐地构筑自身的生态圈壁垒、打造成为航母级的券商,而中小券商可能需要更加坚定地向特色财富管理、资产管理机构或精品投行转型。

差异化发展并非易事,我国证券业,关于中小证券公司差异化、特色化发展的探讨由来已久。然而,历经几轮牛熊周期,从综合治理到创新发展,再到管制趋严,我国证券业整体上仍未摆脱同质性较强、高度依赖股票市场等特点。部分证券公司在差异化发展上做了一些探索,值得肯定,但整体同质化仍然较高。”

预计,差异化发展是中小证券公司必然的选择,“对于我国众多的中小证券公司将如何差异化、特色化发展,我们充满期待”。

相对于大型券商,中小券商在资本实力方面肯定存在一定劣势,但有些中小券商在自身优势区域的深耕能力未必比大型券商差。中小券商发展的关键在于人才培养和客户服务。人才的重要性不必多说,客户服务的重要性却总被忽略。”

金斧子配资公司表示,“大型券商往往会被抱怨‘店大欺客’。这并不是说大型券商的服务态度差,只不过由于客户群体庞大,大型券商往往难以做到面面俱到。而这恰恰是中小券商差异化竞争的好机会,能为客户提供更好的服务,创造更多价值,能满足大型券商无法满足的需求,便能积累一批黏性极强的客户群体。

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