如果粗略将全部基金持仓占比持续攀升且仓位在30%以上定义为“资金抱团”，那么A股机构化日渐深化已然毋庸置疑，公募基金及外资持股市值近年来亦增长明显。

实际上自2017年以来，基金重仓股集中度持续提升。保利配资公司表示，截至2020年一季度，前5%重仓股占比达到63%，前10%占比达到79%，前20%占比达到91%，持股集中度已经位于历史峰值。2020年二季度，公募持股市值上升至3.18万亿元。

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2020年底，前100只核心资产的机构持股占比已经上升至超40%，持有贵州茅台、五粮液、中国平安等个股的机构投资者家数均在千家以上。

保利配资公司表示，从历史经验来看，机构抱团的过程基本符合“集中加仓”、“持有观望”、“抱团松动”、“抱团瓦解”四个阶段。纵观A股历史，市场已经经历了数次“机构抱团”行情。特别是2007年以来出现的几次典型的板块周期性加仓。虽每次瓦解前都经历了外部冲击，但似乎并不是瓦解的根本原因，中长期基本面趋势始终决定机构配置方向。

有机构观点认为，2020年以公募基金为代表的机构投资者投资理念相近、考核方式相似，不断拥抱业绩超预期的行业和个股形成周期性抱团。大市值行情、外资流入、疫情带来全球不确定性之余，投资人追逐绩优基金、赎旧买新等行为加速了市场抱团行为，使得抱团自我强化。

保利配资公司认为，值得注意的是，本轮抱团消费的持续时间已超过历史任何一次抱团。以史为鉴，这一轮的“机构抱团”有何不同，又会如何演变?

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